Ne visi zina, kas ir noklusējums. Vienkārši izsakoties, šis jēdziens ir aprakstīts populārās publikācijās. Šī vārda sinonīms ir bankrots. Taču parasti analoģijas ar šo definīciju tiek izvilktas reti, jo maksātnespējas jēdzienam ir šaurāka interpretācija. Apskatīsim, kas ir noklusējums. Vienkāršā valodā mēģināsim izskaidrot jēdziena būtību.
Oficiālā terminoloģija
Daudzi finanšu speciālisti zina, ko nozīmē noklusējuma darbība. Šī definīcija ir jāsaprot kā aizņēmēja pret kreditoru uzņemto maksājumu saistību pārkāpums. Faktiski tā ir nespēja savlaicīgi izpildīt parāda atmaksu vai citus līguma nosacījumus. Plašā nozīmē saistību nepildīšana ir jebkāda veida saistību nepildīšana. Praksē tiek izmantota šaura šī jēdziena interpretācija. Pie varas esošajiem cilvēkiem ir ļoti labs priekšstats par to, ko nozīmē noklusējums. Šaurā nozīmē ar to saprot centrālās administrācijas atteikšanos no parādiem.
Procedūras iezīmes
Noklusējuma atšķirīgās iezīmes var redzēt, salīdzinot to arbankrots. Maksātāja (uzņēmuma vai privātpersonas) maksātnespējas gadījumā kreditoram ir tiesības uzlikt arestu parādnieka mantai. Tāpēc viņš kompensē savus zaudējumus. Daudzās valstīs bankrots ietver centralizētu procesu, kurā tiek nokārtotas visas prasības pret maksātnespējīgo uzņēmumu. Mantai arests tiek veikts saskaņā ar tiesas rīkojumu. Aktīvi tiek apvienoti, un no tiem veidojas bankrota manta, kas pēc tam tiek sadalīta starp kreditoriem likumā noteiktajā kārtībā. Šādu procedūru nevar piemērot, ja valsts ir paziņojusi par saistību nepildīšanu. Tas saistīts ar to, ka parādnieka mantas apķīlāšana šādā situācijā praktiski nav iespējama. Labākajā gadījumā kreditori varēs iesaldēt valsts īpašumus, kas atrodas ārpus tās teritorijas, tostarp nekustamos īpašumus un naudu ārvalstu kontos.
Klasifikācija
Stata noklusējuma vērtība var būt:
- Par banku aizdevumiem.
- Par saistībām nacionālajā valūtā.
- Par parādiem ārvalstu naudā.
Par valsts saistību nepildīšanu attiecībā uz aizdevumiem nacionālajā valūtā tiek paziņots retāk nekā par ārējiem aizdevumiem. Tas ir saistīts ar faktu, ka valdība var nomaksāt vietējās saistības, izlaižot jaunas banknotes.
Procesa būtība
Mehānismu, kas izraisa valsts noklusējuma darbību, var attēlot kā ciklu. Pirmajā posmā valdība iegūst salīdzinoši vieglu piekļuvi starptautiskajiem finanšu avotiem. Viņi, jo īpaši,runā SVF, Parīzes klubs, Private Bank un lielākie baņķieri no attīstītajām valstīm. Valūtas fonda eksperti iesaka grūtībās nonākušajām iestādēm solīt augstas procentu likmes. Tātad viņi var piesaistīt vairāk investoru. Lielas peļņas izredzes patiešām ir ļoti pievilcīgas pasaules kreditoru kapitālam. Viņi viegli pārskaita līdzekļus, meklējot visrentablāko īstermiņa ieguldījumu. Viņi iegulda savus līdzekļus, iegādājoties valstu emitētos vērtspapīrus. Iepludinot lielus līdzekļus, investori parasti gūst īslaicīgu pozitīvu rezultātu. Tas pārliecina nacionālo eliti, ka tā ir izvēlējusies pareizo attīstības ceļu. Daudzos gadījumos praksē ievērojama aizņemtā kapitāla daļa nenonāk reālajā tautsaimniecības sektorā, bet gan norēķinās valsts amatpersonu privātajos kontos. Agri vai vēlu maksājuma termiņš pienāks tik un tā. Tādā gadījumā valdība, kā likums, tikai daļēji var atmaksāt saistības no savām finansēm. Lai veiktu pilnus maksājumus, viņam ir jāpiesaista līdzekļi ārējā un vietējā tirgū. Tikai dažas valstis šādos apstākļos spēj stabilizēt vai samazināt savu parādu. Parasti ārējais parāds aug strauji.
Otrais posms
Ekonomiskās izaugsmes periodā investori paļaujas uz reālu saistību dzēšanas avotu. Šajos gadījumos aizdevēji valstīm izsniedz jaunus aizdevumus. Taču pie pirmajām politiskās vai ekonomiskās nestabilitātes izpausmēm investoru paliek arvien mazāk. Tajā pašā laikā procentoskredītu pieaugums. Attiecīgi arī pats parāds strauji pieaug. Šādos apstākļos valsts noklusējuma iestatīšana ir tikai laika jautājums.
Finansiālā palīdzība
SVF ārkārtas ieguldījumi var ietaupīt tikai īsu laiku. Papildus reālai finansiālai palīdzībai Valūtas fonds veic vairākas aktivitātes, kuru laikā privātajam kapitālam rodas iespēja problēmzonu pamest. Aizdevēji, kuri savlaicīgi izņems savus līdzekļus, iegūs pat tad, ja valsts nepildīs saistības. Viņiem izdodas gūt peļņu no procentiem un parāda tālākpārdošanas rezultātā. Rezultātā jebkurā gadījumā pienāks brīdis, kad ne viens vien investors vēlēsies ieguldīt nemierīgā stāvoklī pat ar ļoti augstām likmēm. Tā kā trūkst līdzekļu refinansēšanai, valdība ir spiesta nepildīt saistības.
Devalvācija
To bieži izmanto, lai aizstātu atteikšanos pildīt saistības. Šo iespēju parasti izmanto valstis ar lielu iekšzemes parādu. Faktiski šis pasākums ir līdzīgs nacionālajā valūtā izsniegto aizdevumu saistību nepildīšanai. Dažos gadījumos valdība vienlaikus pasludina savu maksātnespēju un devalvē.
Varbūtības aprēķins
Valdībai, atšķirībā no privāta uzņēmuma, nav analizējamu finanšu pārskatu. Valsts mērogā ir nepieciešams novērtēt visas ekonomiskās sistēmas stāvokli. Īpaša uzmanība jāpievērš saistību attiecībai ārvalstu un nacionālajā valūtā, parāda summai pret gada eksporta vērtību. Ne maza nozīme ir tādiem mikroekonomiskajiem rādītājiem kā IKP un zelta un ārvalstu valūtas rezervju līmenis un inflācijas līmenis. Veicot šādu fundamentālu analīzi, aktuālāks ir jautājums par statistiskās informācijas ticamību, nekā vērtējot korporatīvo debitoru atskaites. Tas ir īpaši skaidrs attiecībā uz valstīm ar pārejas un attīstības ekonomiku.
Analīzes metodes
Visi saistību nepildīšanas varbūtības aplēšu veidi ir iedalīti divās kategorijās:
- Atbilstoši - šīs metodes ļauj aprēķināt objektīvu rādītāju, pamatojoties uz statistikas informāciju.
- Metodes, kuru pamatā ir obligāciju, akciju vai atvasināto finanšu instrumentu tirgus cena, kas nosaka neitrālu vērtējumu un riska prēmiju.
Faktiskos rādītājus aprēķina reitingu aģentūras. Riska novērtējums nosaka zaudējumu iespējamību, kas var rasties ārvalstu investoriem. Jo augstāks valsts reitings, jo mazāks ir saistību nepildīšanas risks. Šādi novērtējumi ir ļoti svarīgi ārvalstu kreditoriem, izvēloties labākos virzienus līdzekļu ieguldīšanai.
Eksporta apjoma attiecība pret ārējo parādu
Šī rādītāja aprēķināšana tiek uzskatīta par vienu no populārākajām analīzes metodēm. Jo lielāka šī attiecība, jo vieglāk parādniekam ir atmaksāt saistības. Ir dažādi šīs vērtības kritiskuma aprēķini, taču 20% vai vairāk līmenis tiek uzskatīts par pieņemamu. Tomēr eksperti šo rādītāju raksturo ne kā optimālu. Ar rādītāju 20%valsts visas saistības varēs izpildīt 5 gados, nosūtot eksporta peļņu ārvalstu kredītu atmaksai. Bet, tā kā vairumā gadījumu tiek ņemti vērā privāto uzņēmumu ienākumi, valdība būs spiesta tos pilnībā atsavināt. Šādos apstākļos eksporta saglabāšana vienā līmenī piecus gadus ir maz ticama. Tāpat valsts nevarēs pilnībā izpirkt ieņēmumus, jo tādējādi tiks traucēta valūtas maiņas un importa-eksporta operāciju sistēma.
Budžets
Viņa stāvoklim ir liela nozīme arī valsts maksātspējas analīzē. Jo īpaši tiek ņemta vērā ienākumu posteņu attiecība pret parāda summu. Šajā gadījumā ir jānosaka, kādu sava budžeta daļu valdība varēs novirzīt saistību apkalpošanai, neapgrūtinot sociāli ekonomisko situāciju. Tā kā ienākumi lielākā mērā darbojas kā nodoklis, situācijas prognozēšanai būs nepieciešams izvērtēt ekonomisko stāvokli un attīstības perspektīvas. Pēc tam ir jāanalizē starpība starp iegūto vērtību un reālo atskaitījumu apjomu par saistību apkalpošanu noteiktā periodā. Ja tā būs par labu parāda atmaksai, tad valdībai būs jāveic papildus aizņemšanās.
Kā noklusējuma ietekme ietekmēs ekonomikas nozares stāvokli?
Apskatāmā parādība negatīvi ietekmēs ekonomiku. Runājot par Krieviju, šeit, pirmkārt, rubļa vērtība krasi kritīsies attiecībā pret citu valūtu cenu. Daudzi uzņēmumi, kas iesaistītiārzemju produkcijas iegāde, būs spiests pārtraukt vai pilnībā pārtraukt darbu.
Daudziem rodas jautājums, kas ir Ukrainas noklusējuma iestatījums. Šobrīd situācija tās teritorijā ir ļoti saspringta. Tomēr to atbalsta ES, tostarp finansiālā ziņā. Uz jautājumu, ar ko Ukrainai draud defolts, visprecīzāk var atbildēt reitingu aģentūru eksperti. Piemēram, pēc Moody's aprēķiniem, 2000. gada krīze investoriem nebija tā negatīvākā. Par maksātnespējīgām pasludināto eiroobligāciju kotācijas analītiķi izvērtē mēneša laikā pēc saistību izpildes atteikuma. Tuvākajā laikā grivnas noklusējums nav gaidāms. Neskatoties uz politiskās un ekonomiskās situācijas nestabilitāti, valdība cenšas pildīt savas saistības.
Noklusējums pilsoņiem
Saistībā ar sankciju noteikšanu pret Krievijas Federāciju daudzi krievi ir panikā, nezinot, ko darīt ar krīzes draudiem. Kā minēts iepriekš, atteikums apkalpot ārējo parādu galvenokārt ietekmēs rubļa stāvokli. Šajā sakarā speciālisti iesaka atbrīvoties no nacionālās valūtas un ar to iegādāties ko nozīmīgu (sadzīves tehniku, nekustamo īpašumu). Viss, kas notiek pēc noklusējuma, smagi skars iedzīvotāju budžetu. Strauji samazinoties rubļa kursam, pieaugs patēriņa preču cenas. Šajā gadījumā algas var palikt tajā pašā līmenī vai pat samazināties. Pēc saistību nepildīšanas risks zaudēt naudas ietaupījumus ir augsts. Īpaši uztraukties nav vērts tiem, kuru finanses netiek glabātas rubļoskontiem. Uzņēmumi, kas iegādājas preces no ārvalstīm, var kļūt tik maksātnespējīgi, ka nāksies atlaist darbiniekus. Analītiķi iesaka cilvēkiem, kuriem ir rubļa uzkrājumi, investēt stabilākā valūtā vai zeltā. Izdevīga nekustamā īpašuma iegāde. Kā liecina prakse, krīzes laikā mājokļa izmaksas tiek samazinātas vismaz uz pusi. Par vienu no populārākajiem naudas ietaupīšanas veidiem joprojām tiek uzskatīti ieguldījumi ārvalstu valūtā (dolārā vai eiro). Pastāvot šādas krīzes situācijas draudiem, valdībai ir jāveic radikāli pasākumi sociāli ekonomiskās sistēmas stabilizēšanai.
