Subjekti, kas darbojas reālās vai finanšu ekonomikas sektorā, diezgan bieži ienāk obligāciju tirgū. Šeit viņi izmanto īpašu instrumentu naudas mobilizācijai, kam ir vairākas būtiskas priekšrocības. Apskatīsim sīkāk, kas ir ķīlu aizdevumi.
Vispārīga informācija
Obligacionārs ir vērtspapīrs. Tas apstiprina īpašnieka tiesības saņemt līdzekļus vai īpašumu no izdevējas iestādes.
Obligacionārs ir vērtspapīrs, kas nosaka konkrētu naudas pārskaitījuma datumu. Uzņēmums, kam nepieciešams aizdevums, izsniedz noteiktu summu no tiem. To sauc par emitentu. Aizdevuma obligācijas ļauj:
- Saņemt ievērojamu līdzekļu summu.
- Īstenosim liela mēroga investīciju projektus. Tas izslēdz obligāciju turētāju iejaukšanos finanšu un saimnieciskās darbības pārvaldībā.
- Uzkrāj līdzekļus no privātajiem investoriem.
- Iegūstiet finansesresursus no organizācijām pietiekami ilgu laiku uz labiem nosacījumiem, ņemot vērā finanšu tirgus stāvokli.
Priekšrocības salīdzinājumā ar tradicionālo kreditēšanu
Ieiešana obligāciju tirgū nes daudz pozitīvu rezultātu. Pirmkārt, aizdevums būs izdevīgāks no ekonomiskā viedokļa. Obligāciju aizdevumi vienmēr ir lētāki nekā parastie aizdevumi. Būtiska atšķirība ir investīciju piesaistes laikā. Tie pārsniedz aizdevuma termiņu.
Ir arī svarīgi, lai subjektam kā nodrošinājums nebūtu jāiesniedz ķīlas aizdevumi. Aizdevumā ieinteresētā persona ir praktiski neatkarīga no aizdevēja. Tas ir saistīts ar liela investoru skaita iesaistīšanos. Rezultātā subjekts iegūst iespēju uzkrāt ievērojamu ieguldījumu apjomu. Obligāciju emisijas ļauj ne tikai ieinteresētajai personai deklarēties, bet arī:
- Veiciniet pozitīvas kredītvēstures veidošanos. Ja subjekts pareizi pilda savus pienākumus, pēc tam investori pieprasīs minimālo maksājumu par saviem riskiem.
- Ļauj samazināt emisijas izmaksas investoru konkurences klātbūtnē par iespēju piedalīties darījumā.
- Ļauj sadalīt riskus. Plašs investoru loks izslēdz atkarību no jebkura no tiem. Tas savukārt nozīmē, ka nepastāv risks zaudēt kontroli pār uzņēmumu.
Vēl viens ieguvums, ko vērts atzīmēt, ir aizdevuma summa. Minimālajam emisijas apjomam jābūt200-300 miljoni rubļu Jauns uzņēmums diez vai var saņemt šādu aizdevumu. Kredīta atmaksu var veikt 3-5 gadu laikā.
Klasifikācija
Šobrīd ekonomisti piešķir uzņēmumu obligācijas. Tos izsniedz attiecīgi organizācijas, uzņēmumi un citas juridiskas personas. Šis rīks tiek izmantots turpmākam uzņēmuma finansiālajam atbalstam. Uzņēmumu obligācijas var tikt emitētas bez ķīlas. Tas nozīmē, ka prasījuma tiesību gadījumā nav nepieciešams piesaistīt galvotājus vai ķīlu.
Periods, kurā tiek atmaksāts kredīts, var būt ilgāks par gadu. Tiek izskatīti vēl divi instrumentu veidi. Viens no tiem ir valsts aizdevumi. Šajā gadījumā emitents ir Krievijas Federācija. Investors attiecīgi var būt juridiskas personas vai pilsoņi. Valsts aizdevumi tiek izmantoti atsevišķu darbības uzdevumu risināšanai, vērienīgu perspektīvu projektu īstenošanai. Šis aizdevuma veids ir brīvprātīgs. Ir arī pašvaldību aizdevumi. Šeit emitents būs jebkura valsts administratīvi teritoriālā vienība. Attiecīgi šo rīku izmanto reģionālās iestādes, lai risinātu galvenās problēmas konkrēta priekšmeta līmenī.
Kuponu obligācijas
Aizdevumi tiek klasificēti arī pēc piešķiršanas perioda. Aizdevuma termiņš būs atkarīgs no dažādiem apstākļiem. Piemēram, svarīga ir juridisko shēmu un sagatavošanas pasākumu nepieciešamā tvērums.izsniegšana un izvietošana, galvojuma izsniegšana u.c. Vidēja termiņa obligāts aizdevums tiek veidots uz laiku no 1 līdz 5 gadiem. Procentus par to parasti maksā divas reizes gadā. Lai sniegtu aizdevumu, ieinteresētā persona emitē tā sauktās kupona obligācijas. To apgrozības periods var pārsniegt 5 un sasniegt 10 gadus. Šie aizdevumi ir populāri savstarpējo portfeļa fondu vidū.
Pašreizējo situāciju izraisa ilgstošs parāda segšanas periods. Noteiktā laika periodā tiek panākts optimāls līdzsvars starp īstermiņa aizdevumiem un būtisku ilgstoši izmantoto finanšu instrumentu ienesīgumu. Dažreiz šādus aizdevumus sauc par piezīmēm. Kuponu obligācijas nav dokumentāras. Tie ir ievietoti laidienos.
Ilgtermiņa obligāciju emisija
Šādu aizdevumu termiņš ir 20-30 gadi. Valsts ilgtermiņa obligācijas sauc par parādzīmēm. ASV tie tiek uzskatīti par visuzticamākajiem. Tas saistīts ar to, ka garants viņiem ir valdība. Ilgtermiņa obligācijas sauc arī par obligācijām. Tiem ir ilgs cirkulācijas mūžs.
Federālie aizdevumi
Valsts obligācijas emitē valsts valdība. Attiecīgi tas darbojas kā emitents. Šajā gadījumā emisija tiek veikta uz noteiktu periodu, un tiek noteikta noteikta rentabilitāte. Tādi papīri tika izplatīti PSRS. Padomju varas gados emisija tika veikta ne tik daudz finansiālā izteiksmē, bet gan natūrā. Tāda pozīcijaskaidrojams ar to, ka tolaik nauda tika uzskatīta par kapitālisma reliktu, un komunisma periodā valdībai bija citi uzdevumi un mērķi. Rezultātā labība, cukurs un citi kredīti PSRS bija plaši izplatīti. Pašlaik šādi finanšu instrumenti gandrīz netiek izmantoti. Tie ir īpaši nepopulāri valstīs ar nestabilu vai sarežģītu ekonomisko situāciju.
Pašvaldību aizdevumi
Aizdevuma līgums tiek noslēgts, investoram pērkot emitētās obligācijas vai citus vērtspapīrus, kas ļauj izmantot tiesības saņemt no parādnieka naudas līdzekļus, kas viņam aizdoti, un noteiktos procentus.
Pašvaldību aizdevumi var būt divu veidu. Pirmā ir vispārējā seguma obligācijas. Tos nodrošina viss budžets vai tā daļa, kā arī paša emitenta īpašums. Šādiem vērtspapīriem nav mērķa ieguldījumu rakstura. Tie ir paredzēti budžeta deficīta segšanai un tiek izmantoti aktuālu problēmu risināšanai. Šādi aizdevumi ir saistīti ar valsts īstermiņa aizdevumiem. To ieviešana tiek veikta pēc īpaši izveidotām un atkļūdotām shēmām.
Šobrīd eksperti atzīmē pieaugošo subjektu interesi par šo finanšu instrumentu. Otrs veids ir mērķkredīti, kas šodien ieņem līderpozīcijas emitēto obligāciju skaita ziņā. Tie tiek izsniegti konkrēta investīciju projekta īstenošanai. Kredīta atmaksa tiek veikta no saņemtās peļņas.
Pašlaik visizplatītākie irpašvaldību mērķkredīti mājokļa iegādei. Būvniecība tiek veikta uz iedzīvotāju līdzekļu koncentrācijas rēķina, emitējot vērtspapīrus. Šādas problēmas galvenie mērķi ir:
- Meklēt iespējas uzlabot cilvēku dzīves apstākļu kvalitāti.
- Mehānismu pilnveidošana perspektīvām un uzticamām investīcijām būvniecībā.
- Uzlabot darba kvalitāti.
- Būvniecības un mājokļu izmaksu samazināšana.
Cita veida aizdevumi
Iekšējie aizdevumi ir parādsaistības obligāciju veidā, kas emitētas apgrozībai valsts iekšienē. Iepriekš tie stingri atbilda emisijas metodēm, kas tika pieņemtas šāda veida aizdevumiem pasaules praksē. Krievijas Federācija sāka emitēt iekšzemes obligācijas, kuras tika sadalītas starp vietējiem uzņēmumiem.
Ārējo saistību izsniegšana tiek veikta maksimāli pieļaujamā valsts parāda apmērā. Tās vērtība ir noteikta Federālā budžeta likumā. Šīs valsts obligācijas tiek emitētas dokumentālā formā. Tie ir paredzēti centralizētai uzglabāšanai. Turētājs var saņemt obligācijas vērtību un uzkrātos procentus. Kopējais emisijas apjoms ir USD 1,5 miljardi. Obligacionālā vērtība ir USD 200 000. Fiziskās un juridiskās personas darbojas kā potenciālie turētāji. Tajā pašā laikā tie var būt gan valsts rezidenti, gan nerezidenti. Obligācijas tiek izvietotas ar slēgtu parakstīšanos, un tās var iesniegt priekšlaicīgai dzēšanai, ja to norāda globālie sertifikāti, kas tās izdevuši.
Izdevuma līdzekļi
Obligāciju emisija nodrošina maksimālu uzņēmumu attīstības plānu apmierināšanu dažādiem periodiem, paverot jaunas iespējas piesaistīt finanšu instrumentus ar izdevīgiem nosacījumiem. Tas saistīts ar organizācijas atpazīstamības pieaugumu un attiecīgi arī investoru intereses piesaisti.
Uz obligāciju emisiju attiecas īpašs noteikums emisijas līgumā. Parādsaistībām ir noteiktas prasības:
- Optimālajai aizdevuma summai jābūt lielākai par 200 miljoniem rubļu.
- Emitenta neto aktīviem ir jāpārsniedz tā statūtkapitāla summa.
- Uzņēmumam ir jābūt reālam projektam, kura īstenošanai tiks novirzīti saņemtie ieguldījumi.
- Ikgadējai kredīta atmaksai ir jāsakrīt vai jābūt mazākai par tā paša perioda grāmatvedības peļņu pirms obligāto maksājumu atskaitīšanas budžetā.
Izvietojums un iegāde
Obligacijas tiek laistas apgrozībā primārajā tirgū. Šeit tie tiek īstenoti. Ja tos pārdod, tos var laist otrreizējā tirgū. Šī ieviešana izskaidro to galveno priekšrocību - likviditāti. Saskaņā ar spēkā esošajiem tiesību aktiem sākotnējā kredītu izvietošana var būt no 3 mēnešiem. līdz gadam. Pēc reģistrācijas jāpaiet ne vairāk kā 1 gadam. Praksē sākotnējā ievietošana tiek veikta dažu dienu laikā. Lai iegādātos obligāciju, ir jāizpēta visa tirdzniecības sistēma finanšu tirgū. Lielākā daļa no tiem ir pieejami vietnēMaskavas valūtas maiņa. Banku obligācijas tiek tirgotas biržās. Starp tiem var būt gan komerciālas, gan valsts aģentūras. Piemēram, jūs varat iegādāties Sberbank obligācijas. Šī finanšu organizācija izsniedz parādsaistības, veic ar tām noteiktas operācijas, nodrošinot dažādu reģionu budžetu ieņēmumu pieaugumu un attiecīgi līdzdarbojoties valsts ekonomiskajā attīstībā.
Jūs varat iegādāties Sberbank obligācijas jebkurā tās filiālē vai oficiālajā tīmekļa vietnē. Tomēr eksperti iesaka pirms pirkuma izpētīt citātus. Investēšanas būtība ir pirkt pēc iespējas lētāk, lai pēc tam pārdotu par iespējami augstāko cenu. Pārdot obligācijas var tikai pēc noteikta laika perioda, kas tajās ir norādīts. Šajā sakarā potenciālajam investoram jāspēj aprēķināt aizdevuma ienesīgumu. Sberbank obligāciju emisija parasti tiek veikta uz 1-5 gadiem. Ar pareizu aprēķinu īpašnieks var gūt diezgan pamatīgu peļņu.
Jāatceras, ka Sberbank ir iestāde, kurā vairāk nekā 50% kapitāla ir ar valdības atbalstu. Kā liecina prakse, kapitalizācijas rādītāji katru gadu palielinās. Turklāt kapitāla apjoms un kredītu un kredītu atmaksas vērtība nepārtraukti pieaug. Tas savukārt nodrošina bankas rezerves pieaugumu, kas ļauj organizācijai emitēt un izvietot obligācijas.
Cena
Aizdevuma noformēšanas izmaksas tiek noteiktas saskaņā ar diviem faktoriem. Viņa iratkarīgs no emitenta kredītvēstures un maksātspējas. Sekundāro tirgu paplašināšanās un pieaugošā investoru uzticība palīdz samazināt aizdevuma cenu.
Pozitīva kredītvēsture ne tikai rada labu reputāciju izsniedzējam, bet arī samazina kreditēšanas izmaksas nākotnē. Aizdevuma izmaksas tiek noteiktas pirms nodokļu nomaksas, aprēķinot iekšējo atdeves likmi (vai ienākumus maksājuma brīdī) no obligācijas finanšu ieņēmumiem.
Aizdevums kā līdzeklis līdzekļu piesaistei
Aizdevuma aizdevums ļauj emitentam neatkarīgi noteikt tā parametrus. Jo īpaši mēs runājam par emisijas apjomu, procentu likmēm, apgrozības noteikumiem un periodu utt. Obligācijas veicina savstarpējo norēķinu sistēmas pilnveidošanu, emitenta kreditoru un debitoru parādu struktūras attīstību. Tikmēr, neskatoties uz šī līdzekļu piesaistes instrumenta acīmredzamajām priekšrocībām, jāatceras, ka šādi aizdevumi darbojas kā diezgan stingras parādsaistības. Izlaižot obligācijas, ieinteresētā puse pakļauj sevi zināmiem riskiem. Pirmkārt, tie ir saistīti ar visa šī notikuma iespējamo izgāšanos. Tāpēc pats vērtspapīru emisijas fakts vēl negarantē to izvietošanu uz emitenta norādītajiem noteikumiem.
Aizdevums kā finansējuma avots
Šī obligāciju emisijas loma attīstītajās valstīs ir diezgan liela. 20. gadsimta pēdējo 10 gadu laikā šādu obligāciju emisija veidoja vairāk nekā pusi no privātajiem ieguldījumiem, un akciju emisija bija 5% robežās. Pirms tamIzvietojot obligācijas, tiek pietiekami detalizēti atrunāti ieinteresēto personu, tajā skaitā turētāju, pienākumi un tiesības. Šī vajadzība ir saistīta ar to, ka vairumā valstu normatīvajos aktos nav pilna to noteikumu saraksta, kas reglamentē to izdošanas un ieviešanas kārtību. Kā galvenais ierobežojošais faktors obligāciju izvietošanā ir īpašumtiesību apjoms. Šī instrumenta kā finansējuma avota priekšrocības ir šādas:
- Spēja piesaistīt līdzekļus no dažādiem investoriem. Tie var ietvert bankas.
- Spēja piesaistīt mazos kreditorus. To veicina obligācijas zemās izmaksas.
- Iespēja kredītu apkalpošanas izmaksas attiecināt uz ražošanas izmaksām. Tas savukārt samazina ar nodokli apliekamos ienākumus.
- Iespēja pagarināt atmaksas termiņus.
- Mazākas izmaksas nekā akciju emisija.
- Zems risks. Tas nodrošina noteiktu investoru grupu piesaisti.
Šādas izvietošanas pozitīvā puse uzņēmumiem ir iespēja aprēķināt optimālo obligāciju ienesīgumu apgrozības brīdī. Vienlaikus uzņēmums var noteikt izdevīgas procentu likmes maksājumiem, piesaistīt ievērojami vairāk investoru. Kā negatīvs aspekts ir vērts atzīmēt nepilnīgas izvietošanas iespējamību primārajā izsolē. Ja pieprasījums ir zems, obligācijas ienesīgums palielināsies. Pozitīvi izlaišanas nosacījumi prasa noteiktusdarbības. Negatīvas, attiecīgi, ierobežo aktivitātes.
Negatīvās puses
Daudzās ķīlas aizdevuma priekšrocības ir aprakstītas iepriekš. Tomēr ar visiem labvēlīgajiem faktoriem šim rīkam ir arī negatīvas īpašības. Starp tiem ir vērts atzīmēt:
- Emisijas procesa sarežģītība. Lai saņemtu aizdevumu, subjektam vienkārši jāparaksta līgums ar organizāciju, kas to sniedz. Obligācijas emisija ietver līgumu slēgšanu ar emisijas organizētāju, depozitāriju, kā arī biržu. Turklāt ir nepieciešams noformēt un noteikti reģistrēt pietiekami apjomīgu dokumentāciju. Piemēram, prospekts sastāv no aptuveni 300 lappusēm.
- Nespēja plānot laika izdevumus. Lieta ir tāda, ka izdošanas procesa juridisko atbalstu veic organizators. Naudas līdzekļu saņemšanā ieinteresētā persona nevar ietekmēt šo procesu, tāpēc viņam tikai jāsamierinās ar faktu, ka laika izmaksas var būt ievērojamas.
- Papildu izmaksas. Bankas kredīta saņemšanas gadījumā parādnieks maksā pamatsaistību summu un procentus. Obligāta aizdevuma gadījumā norādītajiem atskaitījumiem tiks pieskaitītas papildu izmaksas, kuru apmērs ir 2-3% no emisijas apjoma.
Tomēr apsvērtais investīciju piesaistes veids joprojām ir diezgan populārs arī mūsdienās. Ar šī rīka palīdzību daudzi uzņēmumi ir spējuši īstenot savus projektus. Obligāciju aizdevums dažos gadījumos ir izdevīgs valsts valdībai. Tas ļauj nodrošināt budžeta deficīta papildināšanu ar vismazākajiem zaudējumiem. Obligācijas var iegādāties gan pilsonis, gan juridiska persona. Pirms darījuma noslēgšanas eksperti iesaka iesācējiem investoriem izpētīt biržas shēmu.
