Mūsu valstī daudzus gadus obligāciju aizdevums (obligācija) tika uzskatīts par primitīvu ieguldījumu veidu.
Bet šāds stāvoklis nebija ilgs, un šodien tas ir viens no konkurētspējīgākajiem līdzekļiem līdzekļu palielināšanai. Tās potenciāls ir milzīgs: no ienākumiem pašreizējo procentu veidā līdz kapitāla pieaugumam. Bet tas prasa investora obligātas zināšanas: no pamatjēdzieniem līdz specifiskām tirgu niansēm.
Par to, kas ir obligāciju aizdevums, pastāstīsim vairāk.
Definīcija
Obligacijas ir emisijas vērtspapīri, kas dod tiesības to turētājam saņemt to nominālvērtību no emitenta un noteikto procentuālo daļu no šīs vērtības. Ja tas nav pretrunā ar Krievijas Federācijas tiesību aktiem, tie var paredzēt citas īpašuma tiesības.
Obligāciju aizdevums ir tirgus instruments, kas ļauj uzņēmumiem vai valdībām (emitentiem) iegūt nepieciešamo naudas summu, pārdodot to investoriem. Pēdējie saņemiespēja palielināt savu kapitālu, tālāk pārdodot obligācijas pēc noteikta laika par nominālvērtību, kā arī uz to procentu rēķina.
Atšķirība no akcijām
Aizdevumam obligācijām (obligācijai) ir līdzīgs jēdziens ar akcijām: gan nodrošina maksājumus, gan tiek kotēti dažādās biržās.
Bet pirmais nodrošinājuma veids ir kredītsaistības, bet otrais (akcijas) paredz noteiktu daļu uzņēmumā.
Obligāciju veidi pēc termiņa
Atkarībā no laika, kurā emitentam ir jāatmaksā ieguldītājiem, ir trīs veidu vērtspapīri:
- Ilgtermiņa obligāciju emisija – dzēšanas termiņš virs 10 gadiem. Parasti investori ir valstis vai lielas finanšu korporācijas. Tiem ir dažādi kuponi, tas ir, to īpašniekiem tiek maksāti procenti.
- Vidējs termiņš - no 1 gada līdz 10 gadiem. Paredzēts investīciju projektu finansēšanai. Vidēja termiņa obligāciju emisijai ir vislielākā daļa obligāciju tirgū.
- Īstermiņa – no vairākiem mēnešiem līdz vienam gadam. Tā mērķis ir segt budžeta deficītu un risināt aktuālās finanšu problēmas. Viņiem riski parasti ir lielāki, neskatoties uz īsāko termiņu, jo to emitenti ir nestabili uzņēmumi. Bet to priekšrocība tiek uzskatīta par augstu nominālvērtību atpirkšanas brīdī. Kā likums, īstermiņa aizdevums ir nulles kupona, tas ir, tie navturētājam tiek maksāti procenti.
Obligāciju emisijas iemesli
Daudziem iesācēju investoriem rodas jautājums: kāpēc organizācijām jākļūst par obligāciju emitentiem?
Kāpēc neizmantot, piemēram, bankas kredītu? Taču var būt vairāki iemesli:
- Obligāciju emisija ir izdevīgāk nekā bankas aizdevums.
- Bankai atteikts aizdevums.
- Kredītiestādei nepietiek likvīdo līdzekļu, piemēram, milzīgiem investīciju projektiem.
- Uzņēmumam nepieciešami līdzekļi vairākiem mēnešiem utt.
Ienākumu izmaksas un atmaksas veidi
Ir vairāki obligāciju veidi pēc dzēšanas metodes:
- Atlaižu obligācijas ir aizdevuma veids, kas investoram nemaksā procentus. Bet tā nominālvērtība ir daudz augstāka nekā reālā vērtība, tas ir, samaksāta, tāpēc nosaukums no vārda "atlaide" - atlaide.
- Kuponu obligācijas ir aizdevuma veids, par kuru tiek maksāti ikmēneša procenti, kas ir galvenā investora peļņa. Nominālā izpirkšanas vērtība parasti ir vienāda ar sākotnējām izmaksām.
- Mini-kupona obligācija ir aizdevuma veids, kurā tiek izmantota gan atlaižu sistēma, gan kuponu sistēma. Tas nozīmē, ka ieguldītājam tiek maksāti nelieli procenti, un nominālvērtība ir nedaudz lielāka par iztērēto summu.
90. gadu sākumā. pagājušā gadsimta inflācija valstī bija tik neprognozējama, kaobligāciju aizdevums tika pielīdzināts dažādiem ekonomiskajiem rādītājiem: nekustamā īpašuma tirgus vērtībai, zelta kursam utt.
Faktori, kas ietekmē obligācijas tirgus vērtību
Obligāciju aizdevumu izsniegšana ir vērtspapīru emisija, kas tiek pārdota akciju tirgos. Tas ir, obligācijas pārdod un tālāk pārdod brokeri, investori, spekulanti utt. Ja investors ir iegādājies obligāciju, tas nenozīmē, ka tikai viņam ir tiesības pieprasīt no emitenta tās nominālvērtību. Tā pieder jebkurai personai, kura obligācijas norēķinu brīdī ir iegādājusies tiesības uzrādīt norēķinu.
Visas obligācijas tiek pirktas un pārdotas biržā. To tirgus vērtība ir atkarīga no šādiem faktoriem:
- Ekonomiskā situācija nozarē, valstī, pasaulē. Dažādu krīžu laikā investori nevēlas riskēt un dod priekšroku “putnam rokās”. Tāpēc viņi sāk pārdot obligācijas, lai ietaupītu savu naudu. Turklāt daudzi emitenti laiž tirgū jaunas obligāciju partijas. Parasti tās ir īstermiņa, lai noturētos virs ūdens, nebankrotētu sarežģītā ekonomiskajā vidē.
- Obligācijas termiņš.
- Kupona procentuālā daļa.
Valsts obligāciju emisija
Tie, kas dzīvoja Padomju Savienībā, bieži saskārās ar jēdzienu valsts parādzīmes vai valsts īstermiņa obligācijas. Tas nav pārsteidzoši: varas iestādes bieži lūdza palīdzību saviem iedzīvotājiem. Tolaik tas bija gandrīz vienīgais legālo investīciju avots. Privātīpašuma nebijatātad arī vērtspapīri, tostarp jebkura veida akcijas un obligācijas. Protams, procenti par GKO bija nelieli, bet tomēr tie bija augstāki nekā Krājbankai (banka arī bija vienīgā valstī pirms perestroikas perioda).
Šodien valsts obligācijas nav pagātne. Varas iestādes, īpaši krīzes apstākļos, arī aizņemas naudu no iedzīvotājiem. Valsts obligāciju galvenās iezīmes:
- Zems ienesīgums salīdzinājumā ar privāto uzņēmumu obligācijām.
- Augsta garantija. Valsts nevar bankrotēt, bet, pēc 1998. gada pieredzes, pieņemsim, ka tā var nemaksāt, tas ir, atteikties maksāt parādus, un tas faktiski ir tas pats.
- Zemo ienākumu līmeni atsevišķos gadījumos kompensē iedzīvotāju ienākuma nodokļa (iedzīvotāju ienākuma nodokļa) atvieglojumi. Ja vien nodokļu rezidentam, protams, nav oficiāls ienākumu avots.
Valsts obligāciju tirgus darbība
Mūsdienu GKO jeb OFZ (federālo aizdevumu obligāciju) tirgus sāka darboties 1993. gada vidū. Šim nolūkam tika izveidota visa infrastruktūra, kuras galvenās sastāvdaļas ir:
- Krievijas Federācijas Finanšu ministrija (OFZ emitents).
- Krievijas Federācijas Centrālā banka - veic uzraudzības un regulēšanas funkcijas. Viņš vada izsoles, izpirkšanu, gatavo dažādus dokumentus. Centrālā banka cenšas uzturēt GKO tirgus rādītāju līmeni: rentabilitāte, likviditāte utt.
- Oficiālie izplatītāji. Tās ir dažādas komercbankas, brokeru firmas, kas piesaista tirgum savus līdzekļus un tirdzniecības platformām savu klientu naudu.
- MaskavaStarpbanku valūtas maiņa (MICEX). Veic tādas tirdzniecības platformas funkcijas, kurā notiek visas operācijas.
Ieguldījums nākotnē
Tagad vairāk par ilgtermiņa obligāciju emisiju. “Vai ilgtermiņā vai īstermiņā ir labāk?” jautā daudzi jaunie investori. Jautājums, protams, ir nepareizs, jo viss ir atkarīgs no šādiem faktoriem:
- Novērtētā cena.
- Uzticības līmenis.
- Procenti par kuponiem.
Ir brīži, kad izdevīgāk ir investēt ilgtermiņa investīciju projektos un saņemt mūža procentus par kuponiem, nekā investēt īstermiņa aizdevumos, kas no distances ienesīguma ziņā būs zemāki.
Obligāciju emisijas klasifikācija pēc tiesību subjekta
Pēc tiesību priekšmeta obligācijas tiek klasificētas:
- nomināls;
- nesējam.
Reģistrētās obligācijas emitents emitē individuāli, un procenti par tām nonāk pašu investoru kontos. Uzrādītāja obligācijas nefiksē emitenti, piemēram, biržas obligācijas. Tie tiek kotēti biržās, un visus darījumus reģistrē īpaši brokeri.
Obligāciju ieguldījumu īpašību novērtēšana
Pirms investors iegulda obligācijās, nepieciešams tās izvērtēt šādās jomās:
- Noteikta uzņēmuma uzticamība procentu maksājumu izpildei. Lai to izdarītu, jums jāzina tā gada peļņas apjoms un visi procentu maksājumi. Ja tie ir 2-3 reizes mazāki par uzņēmuma ienākumiem, tad tam var uzticēties kā obligāciju emitentam. Šis lietu stāvoklis liecinastabils uzņēmuma stāvoklis. Šādu analīzi vislabāk veikt vairākus gadus. Ja tendence pieaug (maksājumu procents katru gadu samazinās), tad šāds uzņēmums palielina savu potenciālu, ja, gluži pretēji, maksājumu procents aug, tad tas nonāk bankrotā.
- Uzņēmuma novērtējums par spēju atmaksāt parādu visu iemeslu dēļ. Papildus obligācijām uzņēmumam var būt arī citas finansiālas saistības, piemēram, aizdevumi.
- Uzņēmuma finansiālās neatkarības novērtējums. Uzņēmums tiek uzskatīts par neatkarīgu no ārējiem avotiem, ja parāda summa nepārsniedz 50 procentus.
Risks
Risks ir zaudējumu vai paredzamās peļņas zaudēšanas varbūtība. Investēšana nav loterija, kur varbūtība ir 50/50. Tie ir izsvērti, pragmatiski lēmumi. Bet dažreiz pat stabilākie un veiksmīgākie uzņēmumi cieš neveiksmi.
Lai izvairītos no kļūdām un samazinātu riskus, akciju tirgū tiek izmantotas dažādas reitingu un reitingu sistēmas:
- A++ - maksimālais drošības novērtējums.
- A+ ir ļoti labs uzņēmums.
- A ir labs uzņēmums, taču tā pozīcija var būt nestabila.
- B++ - vidēja kvalitāte.
- B+ - zem vidējā līmeņa.
- B ir slikta kvalitāte.
- С – spekulatīvas obligācijas.
