Jebkurš uzņēmums cenšas palielināt savu tirgus daļu. Veidošanas un attīstības procesā uzņēmums veido un palielina savu kapitālu. Tajā pašā laikā ļoti bieži ir nepieciešams piesaistīt ārējo kapitālu, lai veicinātu izaugsmi vai uzsāktu jaunas jomas. Mūsdienīgai ekonomikai ar labi attīstītu banku sektoru un valūtas maiņas struktūrām nav grūti piekļūt aizņemtam kapitālam.
Kapitāla bilances teorija
Pieņemot aizņemtos līdzekļus, ir svarīgi panākt līdzsvaru starp uzņemtajām saistībām atmaksāt un izvirzītajiem mērķiem. To pārkāpjot, jūs varat iegūt būtisku attīstības palēnināšanos un visu rādītāju pasliktināšanos.
Saskaņā ar Modiljāni-Millera teoriju, noteikta procentuālā parāda kapitāla klātbūtne uzņēmuma kopējā kapitāla struktūrā ir labvēlīga uzņēmuma pašreizējai un turpmākajai attīstībai. Aizņemtie līdzekļi par pieņemamu cenupakalpojumu cenas ļauj tās novirzīt uz perspektīvām jomām, šajā gadījumā naudas reizinātāja efekts darbosies, kad viena ieguldītā vienība dod papildu vienības pieaugumu.
Bet ar lielu kredītsviru uzņēmums var nepildīt savas iekšējās un ārējās saistības, palielinot kredīta apkalpošanas apjomu.
Līdz ar to uzņēmuma, kas piesaista trešo personu kapitālu, galvenais uzdevums ir aprēķināt optimālo finanšu sviras koeficientu un radīt līdzsvaru kopējā kapitāla struktūrā. Tas ir ļoti svarīgi.
Finanšu svira (svira), definīcija
Sviras koeficients atspoguļo esošo attiecību starp diviem uzņēmuma kapitāliem: pašu un aizņemto. Lai labāk saprastu, definīciju var formulēt atšķirīgi. Sviras rādītājs ir riska rādītājs, ko uzņēmums uzņemas, izveidojot noteiktu finansējuma avotu struktūru, tas ir, par tiem izmantojot gan savus, gan aizņemtos līdzekļus.
Sapratnei: vārds "leverage" ir angļu valoda, tulkojumā nozīmē "svira", tāpēc bieži vien finanšu sviras efektu sauc par "finanšu sviru". Ir svarīgi to saprast un nedomāt, ka šie vārdi atšķiras.
"Pleca" sastāvdaļas
Finanšu sviras rādītājs ņem vērā vairākas sastāvdaļas, kas ietekmēs tā rādītāju un ietekmi. Starp tiem ir:
- Nodokļi, proti, nodokļu slogs, ko uzņēmums uzņemas, veicot savu darbību. Nodokļu likmes nosaka valsts, tāpēc uzņēmums šajā jautājumā var regulēt nodokļu atskaitījumu līmeni, tikai mainot izvēlētos nodokļu režīmus.
- Finanšu sviras rādītājs. Šī ir aizņemto līdzekļu attiecība pret pašu kapitālu. Jau šis rādītājs var dot sākotnējo priekšstatu par piesaistītā kapitāla cenu.
- Finanšu sviras starpība. Arī atbilstības rādītājs, kura pamatā ir starpība starp aktīvu ienesīgumu un procentiem, kas tiek maksāti par ņemtajiem kredītiem.
Finanšu sviras formula
Sviras koeficientu, kura formula ir pavisam vienkārša, varat aprēķināt šādi.
Līdzeklis=parāds/kapitāls
No pirmā acu uzmetiena viss ir skaidrs un vienkāršs. Formula parāda, ka aizņemto līdzekļu rādītājs ir visu aizņemto līdzekļu attiecība pret pašu kapitālu.
Finanšu sviras sviras efekti
Sviras (finanšu) ir saistītas ar aizņemtiem līdzekļiem, kas ir vērsti uz uzņēmuma attīstību un rentabilitāti. Nosakot kapitāla struktūru un iegūstot koeficientu, tas ir, aprēķinot finanšu sviras koeficientu, kura bilances formula ir uzrādīta, varam novērtēt kapitāla efektivitāti (tas ir, tā rentabilitāti).
Sviras efekts sniedz izpratni par to, cik daudzpašu kapitāla efektivitāte sakarā ar to, ka uzņēmuma apgrozījumā notika ārējā kapitāla piesaiste. Lai aprēķinātu efektu, ir papildu formula, kas ņem vērā iepriekš aprēķināto rādītāju.
Atšķiriet finanšu sviras pozitīvo un negatīvo ietekmi.
Pirmkārt - kad starpība starp kopējā kapitāla atdevi pēc visu nodokļu nomaksas pārsniedz sniegtā kredīta procentu likmi. Ja efekts ir lielāks par nulli, tas ir, pozitīvs, tad ir izdevīgi palielināt kredītplecu un var piesaistīt papildus aizņemto kapitālu.
Ja efektam ir mīnusa zīme, tad jāveic pasākumi, lai novērstu zaudējumus.
Amerikāņu un Eiropas interpretācijas par sviras efektu
Tiek veidotas divas sviras efekta interpretācijas, uz kurām aprēķinos vairāk tiek ņemti vērā akcenti. Šis ir padziļināts skatījums uz to, kā aizņemto līdzekļu rādītājs parāda ietekmi uz uzņēmuma finanšu rezultātiem.
Amerikāņu modelis vai koncepcija ņem vērā finansiālo sviru, izmantojot tīro peļņu un peļņu, kas saņemta pēc tam, kad uzņēmums ir pabeidzis visus nodokļu maksājumus. Šajā modelī ir ņemta vērā nodokļu sastāvdaļa.
Eiropas koncepcijas pamatā ir aizņemtā kapitāla efektivitāte. Tajā tiek pētīta pašu kapitāla izmantošanas ietekme un salīdzināta ar aizņemtā kapitāla izmantošanas ietekmi. Citiem vārdiem sakot, koncepcija ir balstīta uz katra kapitāla veida rentabilitātes novērtējumu.
Secinājums
Jebkurš uzņēmums cenšas vismaz sasniegt rentabilitātes punktu un maksimāli - iegūt augstu rentabilitāti. Lai sasniegtu visus mērķus, ne vienmēr pietiek pašu kapitāla. Ļoti daudz uzņēmumu vēršas pie aizņemto līdzekļu piesaistes attīstībai. Svarīgi ir saglabāt līdzsvaru starp pašu kapitālu un piesaistīto. Tas ir paredzēts, lai noteiktu, kā šī bilance tiek novērota pašreizējā laikā, un tiek izmantots finanšu sviras rādītājs. Tas palīdz noteikt, cik pašreizējā kapitāla struktūra ļauj strādāt ar papildus aizņemtiem līdzekļiem.
